არაჩანაცვლებადი ტოკენების (NFT-ების) საინვესტიციო-სამართლებრივი განზომილება
DOI:
https://doi.org/10.48614/jlaw.1.2022.4942საკვანძო სიტყვები:
NFT, NFT პროექტები, საინვესტიციო ხელშეკრულება.ანოტაცია
დღესდღეობით არაჩანაცვლებადი ტოკენები (შემდგომში - NFT-ები) გლობალურად ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარული თემაა. აღნიშნულს ამყარებს ის ფაქტი, რომ NFT-ების მთლიანი ბაზრის ღირებულება არის „დაახლოებით 31,4 მილიარდი აშშ დოლარი.“[1] თავდაპირველად, 2020 წელს, ის შეადგენდა 85,7 მილიონ აშშ დოლარს, ხოლო 2021 წელს მიაღწია 19,6 მილიარდ აშშ დოლარს.[2] წინამდებარე სტატია კონცენტრირდება ე.წ. NFT პროექტების საინვესტიციო-სამართლებრივ განზომილებაზე, რომელთა ფარგლებშიც ხდება მრავალი ცალკეული NFT-ისგან შემდგარი NFT კოლექციების გასაყიდად შეთავაზება საზოგადოებისთვის.
საინვესტიციო სამართალზე კონცენტრირების მიზეზი არის ის, რომ ამ სფეროში არსებობს ყველაზე მეტი სამართლებრივი სიცხადე ციფრულ აქტივებთან მიმართებით (თუმცა თვითონ NFT-ები არცერთ იურისდიქციაშია რეგულირებული). აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და საფონდო ბირჟების მარეგულირებელმა კომისიამ (შემდგომში - SEC) დაადგინა, რომ ციფრული კორპორაციის მიერ საჯაროდ შეთავაზებული ციფრული აქტივები წარმოადგენდა საინვესტიციო ხელშეკრულებებს.[3] თუმცა NFT პროექტები არ წარმოადგენს კორპორაციას: NFT-ის ფლობა ადასტურებს NFT კოლექციის ნაწილის ფლობას და არა კომპანიაში წილის ფლობას. ამით იქმნება ბუნდოვანება იმის თაობაზე, არის თუ არა NFT პროექტი საინვესტიციო ხელშეკრულება, რამდენადაც SEC-ს ჯერ არ გამოუცია სახელმძღვანელო მითითებები NFT-ების თაობაზე.
წინამდებარე სტატია განიხილავს, შესაძლებელია თუ არა, NFT პროექტები წარმოადგენდეს საინვესტიციო ხელშეკრულებებს აშშ-ის სამართლის ჭრილში, ასევე აანალიზებს NFT-ებს და NFT პროექტებს საქართველოს სამართლის ჭრილში, რომელიც ამჟამად არ შეიცავს მითითებებს ციფრული აქტივების თაობაზე. ამ მხრივ წინამდებარე სტატია იქნება ერთ-ერთი პირველი კვლევა, რომელიც მიეძღვნება საქართველოს სამართლის ჭრილში NFT-ების ანალიზს.
[1] Melinek J., Open Sea Polygon NFT Sales On Track to Hit 2.2M by End of January, Blockworks, 2022, <https://blockworks.co/opensea-polygon-nft-sales-on-track-to-hit-2-2m-by-end-of-january/#:~:text=The%20total%20market%20capitalization%20of,from%201confirmation%20and%20CoinMarketCap%2C%20respectively.> [06.01.2022].
[2] იქვე.
[3] The United States Securities and Exchange Commission, Report of Investigation Pursuant to Section 21(a) of the Securities Exchange Act of 1934: The DAO, Exchange Act Rel. No. 81207, 2017, 15, https://www.sec.gov/litigation/investreport/34-81207.pdf [12.06.2022].
წყაროები
Arizona Revised Statutes, Title 44 – Trade and Commerce, Chapter 26 - Electronic Transactions Act, Thomson Reuters, https://www.azleg.gov/viewdocument/?docName=https://www.azleg.gov/ars/44/07061.htm[01.06.2022].
Civil Code of Georgia, 24/07/1997.
Law of Georgia on “Investment Funds”, 22/07/2020.
Law of Georgia on “Securities Market”, 14/01/1999.
Public Decision №201 of 28 June 2019 of the Ministry of Finance of Georgia “on the Taxation of a Crypto Asset and Transactions for the Delivery of Computing Speed (Capacity) Required for its Mining”, 01/07/2019.
Tax Code of Georgia, 17/09/2010.
The United States Code, Title 15 – Commerce and Trade, Chapter 2A – Securities and Trust Indentures, Securities Act of 1933, Sub-chapter I – Domestic Securities, Statute №48, 74, 27/05/1933, https://www.govinfo.gov/content/pkg/COMPS-1884/pdf/COMPS-1884.pdf [10.06.2022].
Gesetz über Token und VT-Dienstleister, Liechtensteinisches Landesgesetzblatt, 2019-301, 950.6, 01/01/2020.
Bine P., Robertson E., Toms S., Koenigsberg S., Kari N., Reeves A. B., Vianesi G., Regulatory Approaches to Nonfungible Tokens in the EU and UK, Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP, 2021, 1, https://www.skadden.com/insights/publications/2021/06/regulatory-approaches-to-nonfungible-tokens [12.06.2022].
Di Bernardino C., Chomczyk Penedo A., Ellul J., Ferreira A., Von Goldbeck A., Herian R., Siadat A., Siedler N., NFT – Legal Token Classification, EU Blockchain Observatory and Forum, 2021, 2, https://www.eublockchainforum.eu/research-paper/nft-legal-token-classification [10.06.2022].
Doan A. P., Johnson R. J., Rasmussen M. W., Lyons Snyder C., Sterling J. B., Grayson Yeargin D. G., NFTs: Key U.S. Legal Considerations for an Emerging Asset Class, Journal of Taxation of Investments, Vol. 38, Issue 4, 2021, 63, 64, https://www.civicresearchinstitute.com/online/article_abstract.php?pid=3&iid=1606&aid=10029 [31.08.2021].
European Central Bank, Virtual Currency Schemes – A Further Analysis, 2015, 4, https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemesen.pdf [10.06.2022].
Ibáñez L., Hoffman M. R., Choudhry T., Blockchains and Digital Assets, University of Southampton, EU Blockchain Observatory and Forum, 2021, 3, https://www.eublockchainforum.eu/knowledge [09.06.2022].
Levin R. B., O’Brien A. A., Zuberi M. M., Real Regulation of Virtual Currencies, Lee Kuo Chuen D. (ed.), Handbook of Digital Currency: Bitcoin, Innovation, Financial Instruments, and Big Data, Academic Press, Amsterdam, 2015, 331-332.
Levin R. B., Tran K., The Regulation of Non-Fungible Tokens in the United States, Fintech Laws and Regulations, Beauchamp T., Wink S., Valdez Y. (eds.), Global Legal Insights, 3rd Edition, New York, 2021, https://www.globallegalinsights.com/practice-areas/fintech-laws-and-regulations/2-the-regulation-of-non-fungible-tokens-in-the-united-states [11.06.2022].
Levin R. B., Waltz P., LaCount H., Betting Blockchain Will Change Everything – SEC and CFTC Regulation of Blockchain Technology, Lee Kuo Chuen D., Deng R. (eds.), Handbook of Blockchain, Digital Finance, and Inclusion, Vol. 2, Academic Press, Singapore, 2017, 200.
Melinek J., Open Sea Polygon NFT Sales on Track to Hit 2.2M by End of January, Blockworks, 2022, https://blockworks.co/opensea-polygon-nft-sales-on-track-to-hit-2-2m-by-end-of-january/#:~:text=The%20total%20market%20capitalization%20of,from%201confirmation%20and%20CoinMarketCap%2C%20respectively. [06.01.2022].
Natarajan H., Krause S., Gradstein H., Distributed Ledger Technology and Blockchain, FinTech Note No. 1, World Bank, International Bank for Reconstruction and Development, Washington DC, 2017, iv, https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/29053 [12.06.2022].
The United States Securities and Exchange Commission, Framework for “Investment Contract” Analysis of Digital Assets, 2019, https://www.sec.gov/corpfin/framework-investment-contract-analysis-digital-assets [12.06.2022].
The United States Securities and Exchange Commission, In re Barkate, (2004), Exchange Act Rel. No. 49542, 57 S.E.C. 488, 496 n. 13, https://www.sec.gov/litigation/opinions/34-49542.htm [12.06.2022].
The United States Securities and Exchange Commission, In re Tomahawk Exploration LLC, Securities Act Rel. No. 10530, 2018, 2, 7, https://www.sec.gov/litigation/admin/2018/33-10530.pdf [10.06.2022].
The United States Securities and Exchange Commission, Report of Investigation Pursuant to Section 21(a) of the Securities Exchange Act of 1934: The DAO, Exchange Act Rel. No. 81207, 2017, 6, 11, 12, 15 https://www.sec.gov/litigation/investreport/34-81207.pdf [12.06.2022].
The United States Securities and Exchange Commission, Statement on Digital Asset Securities Issuance and Trading, 2018, https://www.sec.gov/news/public-statement/digital-asset-securites-issuuance-and-trading [12.06.2022].
The United States Securities and Exchange Commission v. Edwards, (2004), 540 US 389, 394.
Revak v. SEC Realty Corp., 18 F.3d 81, 87, 88, 89 (2d Cir. 1994).
Uselton v. Commercial Lovelace Motor Freight, Inc., 940 F.2d 564, 574 (10th Cir. 1991).
Reves v. Ernst & Young, (1990), 494 US 56.
Long v. Shultz Cattle Co., Inc., 881 F.2d 129, 140-141 (5th Cir. 1989).
Hart v. Pulte Homes of Michigan Corp., 735 F.2d 1001, 1004 (6th Cir. 1984).
United Housing Found., Inc. v. Forman, (1975), 421 US 837, 849.
The United States Securities and Exchange Commission v. Koscot Interplanetary, Inc., 497 F.2d 473, 479 (5th Cir. 1974).
The United States Securities and Exchange Commission v. Glenn W. Turner Enter., Inc., 474 F.2d 476, 482 (9th Cir.), certiorari denied, 414 U.S. 821, 94 S. Ct. 117, 38 L. Ed. 2d 53 (1973).
Tcherepnin v. Knight, (1967), 389 US 332, 336.
The United States Securities and Exchange Commission v. W.J. Howey Co., (1946), 328 US 293, 298-299, 301.
ჩამოტვირთვები
გამოქვეყნებული
როგორ უნდა ციტირება
გამოცემა
სექცია
ლიცენზია
ეს ნამუშევარი ლიცენზირებულია Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 საერთაშორისო ლიცენზიით .
